Se scoppiasse di nuovo la guerra in Medio Oriente, si ripresenterebbe la crisi petrolifera?

Il Medio Oriente è la regione produttrice di petrolio più importante del mondo e la regione geopolitica più instabile. Il conflitto tra Palestina e Israele ha una lunga storia, spesso sfociata in guerre locali o attacchi terroristici.

Il 7 ottobre 2023, l’organizzazione armata palestinese Hamas ha lanciato centinaia di razzi dalla Striscia di Gaza verso Israele, e Israele ha condotto numerosi attacchi aerei sulla Striscia di Gaza. Il conflitto tra le due parti ha provocato centinaia di morti e vittime e ha anche attirato l’attenzione e la condanna diffusa della comunità internazionale. L’impatto del conflitto israelo-palestinese sui prezzi internazionali del petrolio si riflette principalmente in due aspetti: in primo luogo, aumenta il sentimento di avversione al rischio nel mercato, spingendo gli investitori a vendere asset rischiosi e a rivolgersi a oro, petrolio greggio e altri beni rifugio. ; in secondo luogo, aumenta il prezzo del petrolio in Medio Oriente. L’incertezza dell’offerta ha portato a temere che il conflitto possa estendersi ad altri importanti paesi produttori di petrolio, come Iran e Iraq, o compromettere la sicurezza del trasporto petrolifero. Pertanto, dopo lo scoppio del conflitto israelo-palestinese, i prezzi internazionali del petrolio sono aumentati notevolmente.

Tuttavia, gli esperti del settore ritengono che l’attuale conflitto israelo-palestinese difficilmente potrà replicare la crisi petrolifera del 1973 e avrà un effetto limitato sull’aumento dei prezzi del petrolio. Le ragioni sono le seguenti: in primo luogo, né la Palestina né Israele sono grandi produttori o consumatori di petrolio e hanno uno scarso impatto diretto sul mercato petrolifero; in secondo luogo, l’offerta e la domanda globale di petrolio sono attualmente relativamente equilibrate e l’alleanza OPEC+ ha fornito sostegno ai prezzi del petrolio attraverso tagli volontari alla produzione. In terzo luogo, essendo il più grande produttore e consumatore di petrolio del mondo, gli Stati Uniti dispongono di sufficienti riserve strategiche e risorse di gas di scisto, che possono rilasciare forniture quando necessario; quarto, l’attuale conflitto israelo-palestinese non si è ancora trasformato in una guerra su vasta scala, e anche altri paesi produttori di petrolio non hanno mostrato alcuna intenzione di intervenire o sostenere nessuna delle due parti. Naturalmente, questi giudizi si basano sulla premessa che il conflitto non peggiorerà ulteriormente. Per riassumere, il “barile di polvere” in Medio Oriente si è riacceso e i prezzi internazionali del petrolio sono aumentati, ma è improbabile che la crisi petrolifera si ripeta. Naturalmente, ciò non significa che i rischi politici e la volatilità del mercato petrolifero in Medio Oriente possano essere ignorati.

Inoltre, il mercato petrolifero odierno è completamente diverso da quello del 1973.

Intuitivamente, anche se l’OPEC adottasse misure come tagli alla produzione ed embarghi, ciò non avrebbe lo stesso effetto del 1973. Da un lato, ciò è dovuto al fatto che il modello di produzione petrolifera globale è diventato più diversificato e, dall’altro, perché il petrolio è cambiato anche nella struttura energetica internazionale.

Nel 1973, più del 50% del consumo energetico globale era costituito dal petrolio e circa il 20% dal gas naturale. Entro il 2022, la percentuale del petrolio scenderà al 30% e il gas naturale rappresenterà ancora circa il 20%. L’importanza del petrolio è diminuita in modo significativo.

Tuttavia, anche se la percentuale di petrolio diminuisce, i paesi produttori di petrolio possono comunque aumentare i prezzi del petrolio riducendo significativamente la produzione (non discutiamo se lo faranno). Ma l’Arabia Saudita o l’OPEC hanno una volontà così forte?

Fatta eccezione per il crollo dei prezzi del petrolio nel 2020 a causa dell’epidemia, negli ultimi anni l’OPEC è stata riluttante ad adottare politiche estreme di riduzione della produzione e di protezione dei prezzi. C’è una logica fondamentale in questo: nel contesto dell’attuale transizione energetica, prezzi del petrolio eccessivamente alti potrebbero accelerare il processo di sostituzione del petrolio, che invece ridurrà la domanda di petrolio e influenzerà gli interessi dei paesi produttori di petrolio.

Oggi nel 2023, anche se l’OPEC adottasse misure di riduzione della produzione, potrebbero esserci fattori incerti come la riduzione della produzione della Russia. Pertanto, senza toccare i loro interessi fondamentali, è improbabile che i paesi produttori di petrolio rappresentati dall’Arabia Saudita riprendano misure di risposta simili a quelle del 1973.

Inoltre, un’altra grande differenza tra oggi e il 1973 è proprio il risultato della crisi del 1973: gli Stati Uniti e l’Europa dispongono entrambi di una certa quantità di riserve petrolifere.

Negli ultimi anni le riserve petrolifere statunitensi sono diventate un fattore chiave che influenza i prezzi del petrolio. Anche se le riserve petrolifere americane sono ai minimi da 40 anni, secondo le stime di Goldman Sachs. Ma se si verifica una crisi petrolifera estrema, questa parte del bilancio può comunque compensare parte dell’impatto.